中國人民銀行(大陸央行)昨(16)日再次向市場展開多品種的正、逆回購詢量;分析認為,人行擬進行正回購,是為日後下調存準率後的過剩資金回籠預做準備,或暗示人行將於本月再度下調存準率。
正、逆回購是人行公開市場操作的工具之一,藉正回購向市場回收流動性,逆回購是向市場投入流動性。目前,市場多預期政策走向寬鬆,普遍預料人行應多進行逆回購操作。
中證網報導,繼上周三人行罕見同時向展開正、逆回購詢量之後,據銀行交易員透露,人行昨日再度向公開市場的一級交易商進行了7天期逆回購、28天期和91天期正回購的詢量。
有鑑於上周出爐的宏觀經濟數據普遍疲軟,大陸第2季GDP更是3年來首度跌破8%,加上人行前兩周的巨額逆回購即將到期,都加深了市場對近期下調存準率的預期。
中國國際經濟交流中心專家黃志龍表示,人行極少同時進行正、逆回購;從大陸總理溫家寶近期的言論可以判斷出經濟形勢確實不太好,衰退比想像中嚴重;另外,相較於下調基準利率,下調存準率仍較具空間;綜合以上,預料下調存準率的時點已近,很可能就是7月。
黃志龍認為,若經濟情勢再惡化,甚至出現了通貨緊縮的風險,存準率或將由現行的20%下調至17%以下。另外,他也認為基準利率還將下調到2.5%以下。
大陸國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松也稱,先前2次非對稱降息已擴大存貸款利率的浮動空間,考量年底CPI(消費者物價指數)恐將走揚,利率調整已大致完成。未來,人行勢必更倚賴下調存準率與公開市場操作來管理流動性。
不過,人行是否真正進行正回購交易,仍取決於資金面情況和交易商需求。上周三,人行雖向市場詢問正回購需求,但最終未進行相關操作。
然而,7月下旬面臨大規模的財政存款上繳壓力,本周也有逾人民幣2,000億元(約新台幣9,401億元)的逆回購到期,資金難言樂觀;若人行仍不下調存準率,只好展開滾動式逆回購,以到期資金再投放的方式填補總量缺口,以合理調節市場到期資金。